从二十年前阻击英镑赚到18亿美元，国际金融大鳄索罗斯几乎不曾离开公众视野。最近传出他下注日元贬值，几个月赚了10亿美元，看来宝刀未老。

这二十年间，对冲基金领域大浪淘沙，索罗斯屹立不倒，秉承的几项投资原则，还是相当管用。 

看来，世界变化多端只是表象，支配市场的游戏规则并没有多大改变。自2012年9月底以来，日币兑美元贬值了16%、日元兑欧元贬值了19%。这种大幅度的波动，给了索罗斯等搞外汇的对冲基金行家大显身手的机会。死水一潭的全球外汇市场终于有了动静。

上个月，聚集莫斯科的G20财长们担心各国为了增加出口竞争力单边贬值货币引发货币战争。德国央行行长更指名道姓批评日元贬值使得外汇市场政治化。其实，从70年代自由浮动起，外汇就是最政治化的金融商品，在一个现代“法定货币”（fiat money）市场上，一国货币的价格是政治协商的结果。1985年广场会议后，在美国和欧洲国家的压力下，日元急速升值，是个最经典的例子。而莫斯科会议结束时，七个发达国家财长的含糊公报似乎默许日币贬值。 

索罗斯一针见血的指出，美国能容忍日元贬值到什么程度，日元就会贬值到什么程度。日元的下行走势人人可见。日元贬值会带动日本出口企业业绩。丰田汽车2012年12月起上涨了18%。 

索罗斯的本事就在他灵敏地看出趋势后，立刻采取大规模的行动，抽出黄金投资的一半，转向炒作日元和日经225股指期货。索罗斯的判断准、出手快这些都是有名的。当年他看准英镑在欧洲货币系统中明显超值，对本国经济不利，判断英国央行迟早会放弃用抛售外汇储备捍卫英镑的作法。1992年9月16日，索罗斯抛售价值1000亿美元的英镑购买德国马克，一天之内赚了10亿美元。

英国从欧洲货币体系退出，与欧元系统分家，英镑贬值使得英国经济迅速复苏，以后再也不谈加入欧元区了。 

索罗斯会不会再次阻击英镑？ 

英国《金融时报》判断显然不排除这个可能性。几家著名的对冲基金见到英国GDP在2012年第四季度缩水、生产力低、出口不振，判断英国很可能故技重施，贬值英镑、振兴出口。英镑2013年已经贬值5%，看来将继续走低。硝烟四起的外汇市场，的确给对冲基金带来了获利机会，可是90年代的风光已是历史陈迹。索罗斯当年赚的18亿美元，在当时是多么可观，现在的10亿美元却没有震撼乾坤的力量了。90年代全球外汇市场每天交易量不足5000亿美元，现在是5万亿，相当于当年的十倍有余。索罗斯基金所有的240亿美元全部投放进去，也很难有大影响。

2013年1月，82岁的索罗斯在达沃斯仍然是大伙儿追逐的对象。对如何回到经济增长的道路上，他用了一个通俗的比喻：市场失灵，好比一辆车滑出道路，首先要把车轮调到滑出的方向，得到控制，再转变方向，不能立刻倒转方向盘，否则车在原地打转，更易失控，造成车毁人亡。套用在宏观经济上，危机源于流动性泛滥，处理危机，不是要先紧缩信贷，各国央行要在大量增加流动性稳住市场后，再寻求增长方式。 

不过，索罗斯认为德国非常忌讳通货膨胀，不可能采取宽松货币政策，这种保守的做法，会使欧元保持高位，尤其是欧元区之外各国纷纷用货币贬值刺激出口，导致欧元区成员国出口乏力，以致欧洲经济复苏将滞后于其他地区。 

索罗斯的分析历来很有见地，难怪各国政要洗耳恭听，市场参与者和跟风的多，自然造成一股势力。索罗斯基金在2011年成为家族产业，日常运作交给了50岁的斯科特•贝森特。 

两年前，索罗斯28岁的巴西籍女友控告他要求5000万元美元赔偿，2012年夏天，离过两次婚的索罗斯又结新欢，这次是四十岁的瑜伽教练。

（作者为中山大学传媒设计学院访问教授）

原载于《财经国家周刊》03月15日